郭正亮
- 前立法委員
富士康大陸上市加劇台灣空洞化
2018-03-12
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台灣電子資訊產品，占出口比重將近四成，如果因為兩岸資本市場落差，導致大陸台商紛紛跟進FII，轉向大陸做分割上市，人才、技術、業務終將隨著資本往大陸移動，台灣恐將面對空前的產業空洞化危機。
郭正亮／評論
3月8日，大陸證監會通過鴻海子公司富士康工業互聯網（FII）的上市申請，可望在3月下旬掛牌上海A股，總計創下三項歷史記錄：
一、從提出申請到審查通過，只用了36天，跳過還在排隊等待的400多家公司。大陸申請IPO上市，至今最快記錄是2016年安徽集友新材，即使該公司是政府特別關照的第一個扶貧項目上市申請，也用了189天，由此可見FII得到大陸政府的關愛程度。
二、FII直到2015年3月6日才成立，卻在成立未滿三年，就在2018年2月1日申請IPO上市，並不符合相關規定，FII因此在申請書特別加註「已就此向有權部門申請豁免」，竟也得到大陸證監會破格同意！
三、FII總共發行19億股，預定募資272億人民幣，如能比照上海A股給電子業本益比將近43倍，FII市值可望逼近6800億人民幣（3.1兆台幣），不但將成為上海科技股龍頭，也將超過台灣母公司鴻海市值1兆5000億台幣。
大陸政府快速通過FII在上海首次公開發行，可能有三種政治考量：一、鴻海集團在2017年7月27日赴美投資100億美元，創下外資在美國史上最大新創投資記錄，大陸擔心富士康也可能接受美國邀請赴美上市，決定先發制人，比美國早一步搶下富士康。
二、富士康占中國出口高達6-7%，占深圳稅收高達7-10%，大陸眼看鴻海開始分散全球投資布局，加上FII涉及的發展項目多和十三五計劃有關，當然要透過上市留住富士康，不能讓2015年「李嘉誠跑了」的歷史教訓重演。
三、大陸國台辦主任張志軍去年12月27日曾提到，將在大陸股市形成「台企類股」，就在FII通過審查、也在兩會召開之前，2月28日國台辦突然公佈範圍空前廣泛的「31項惠台政策」，全面強化磁吸台灣力道。大陸證監會及時讓FII成為台商上市樣板，顯然也著眼於對台宣示效果。
鴻海集團表示，決定赴大陸上市，是「為了因應大陸網路通訊及雲計算市場的快速崛起，將整合相關製造公司及業務到FII，以便拓展大陸相關產業市場，吸引並激勵優秀專業人才，增強集團全球競爭力」。招股書提到八項投資計劃，包括工業網路平台構建、雲端計算及高效能運算平台、高效運算數據中心、通訊網路及雲端服務設備、5G及物聯網互聯互通解決方案、智慧製造新技術研發應用、智慧製造產業升級、智慧製造產能擴建，都需要大量資金投入。
問題是，相對於上海A股給科技股高達43倍本益比，台灣股市由於科技股眾多，鴻海只得到11-12倍本益比，兩岸募資能量相差三倍以上。早在 2015年6月25日，郭台銘就曾在股東大會表示「台股本益比太低，恐遭邊緣化」，並以台灣企業弘訊科技為例，原本在台灣只是普通的塑膠射出機自動控制器廠商，到大陸上市後，市值竟暴增到300億台幣！郭董當時就表示，為了募集更多資金，將在未來3-5年，把鴻海集團的大陸投資分拆在大陸上市。
2017年郭董兌現諾言，7月鴻騰精密赴港掛牌，10月全球第二大PCB廠商臻鼎，也切出子公司鵬鼎在深圳上市。如今鴻海持股高達94%、最負盛名的富士康，也順勢改組為FII，2018年3月在上海上市，算是鴻海集團進一步脫胎換骨為大陸上市集團的里程碑。
FII在大陸上市之後，台灣鴻海固然仍擁有85%股權，但由於FII投資計劃都在大陸，未來不管是在大陸辦理增資，或是和陸企或外商進行合作換股，都將進一步稀釋鴻海股權。一旦FII在大陸籌資開始超過鴻海，鴻海原本對FII主導權也將隨之喪失。
兩岸資本市場落差，不但會衝擊鴻海對FII主導權，也將進一步導致鴻海人才出走。兩岸本益比落差也將反映到員工配股，FII比鴻海具有更高本益比，將使FII員工享有更高配股，鴻海員工也將有更大誘因到大陸轉任，原本在鴻海就業的4000多名研發人員，隨著FII逐漸在大陸崛起，恐怕早晚也會出走。
就此而言，FII在上海上市，恐怕不只是台商赴陸上市的個案而已。由於鴻海和富士康在兩岸的厚重地位，兩岸資本市場落差所牽動的連鎖效應，恐將涵蓋兩岸資本、技術、業務、人才、乃至產業的整體性轉移。鴻海作為台灣資訊電子業龍頭，終將牽動台灣相關產業鏈跟進出走。
更嚴重的是，FII涉及的相關產業，舉凡智慧製造、物聯網、機器人、雲端計算平台，不但符合大陸十三五計劃，也和台灣急於推動的產業升級高度重疊。如果FII在上海上市，最後將演變成對鴻海的釜底抽薪，台灣相關產業鏈公司跟進FII到大陸上市，最後也將演變成對台灣資訊電子業的全面掏空。
也難怪Bloomberg在3月6日，針對FII到大陸上市的報導，標題是「富士康的中國豐收，可能是台灣的頭痛」（Foxconn’s China Bounty Might be a Taiwan Headache）。日本經濟新聞甚至指出，中國火速批准富士康上市，目的是讓台灣經濟更依賴中國，朝最終的統一再進一步。
台灣電子資訊產品，占出口比重將近四成，如果因為兩岸資本市場落差，導致大陸台商紛紛跟進FII，轉向大陸做分割上市，人才、技術、業務終將隨著資本往大陸移動，台灣恐將面對空前的產業空洞化危機。
【圖片為資料照，來源：中央社】
3月8日，大陸證監會通過鴻海子公司富士康工業互聯網（FII）的上市申請，可望在3月下旬掛牌上海A股，總計創下三項歷史記錄：
一、從提出申請到審查通過，只用了36天，跳過還在排隊等待的400多家公司。大陸申請IPO上市，至今最快記錄是2016年安徽集友新材，即使該公司是政府特別關照的第一個扶貧項目上市申請，也用了189天，由此可見FII得到大陸政府的關愛程度。
二、FII直到2015年3月6日才成立，卻在成立未滿三年，就在2018年2月1日申請IPO上市，並不符合相關規定，FII因此在申請書特別加註「已就此向有權部門申請豁免」，竟也得到大陸證監會破格同意！
三、FII總共發行19億股，預定募資272億人民幣，如能比照上海A股給電子業本益比將近43倍，FII市值可望逼近6800億人民幣（3.1兆台幣），不但將成為上海科技股龍頭，也將超過台灣母公司鴻海市值1兆5000億台幣。
大陸政府快速通過FII在上海首次公開發行，可能有三種政治考量：一、鴻海集團在2017年7月27日赴美投資100億美元，創下外資在美國史上最大新創投資記錄，大陸擔心富士康也可能接受美國邀請赴美上市，決定先發制人，比美國早一步搶下富士康。
二、富士康占中國出口高達6-7%，占深圳稅收高達7-10%，大陸眼看鴻海開始分散全球投資布局，加上FII涉及的發展項目多和十三五計劃有關，當然要透過上市留住富士康，不能讓2015年「李嘉誠跑了」的歷史教訓重演。
三、大陸國台辦主任張志軍去年12月27日曾提到，將在大陸股市形成「台企類股」，就在FII通過審查、也在兩會召開之前，2月28日國台辦突然公佈範圍空前廣泛的「31項惠台政策」，全面強化磁吸台灣力道。大陸證監會及時讓FII成為台商上市樣板，顯然也著眼於對台宣示效果。
鴻海集團表示，決定赴大陸上市，是「為了因應大陸網路通訊及雲計算市場的快速崛起，將整合相關製造公司及業務到FII，以便拓展大陸相關產業市場，吸引並激勵優秀專業人才，增強集團全球競爭力」。招股書提到八項投資計劃，包括工業網路平台構建、雲端計算及高效能運算平台、高效運算數據中心、通訊網路及雲端服務設備、5G及物聯網互聯互通解決方案、智慧製造新技術研發應用、智慧製造產業升級、智慧製造產能擴建，都需要大量資金投入。
問題是，相對於上海A股給科技股高達43倍本益比，台灣股市由於科技股眾多，鴻海只得到11-12倍本益比，兩岸募資能量相差三倍以上。早在 2015年6月25日，郭台銘就曾在股東大會表示「台股本益比太低，恐遭邊緣化」，並以台灣企業弘訊科技為例，原本在台灣只是普通的塑膠射出機自動控制器廠商，到大陸上市後，市值竟暴增到300億台幣！郭董當時就表示，為了募集更多資金，將在未來3-5年，把鴻海集團的大陸投資分拆在大陸上市。
2017年郭董兌現諾言，7月鴻騰精密赴港掛牌，10月全球第二大PCB廠商臻鼎，也切出子公司鵬鼎在深圳上市。如今鴻海持股高達94%、最負盛名的富士康，也順勢改組為FII，2018年3月在上海上市，算是鴻海集團進一步脫胎換骨為大陸上市集團的里程碑。
FII在大陸上市之後，台灣鴻海固然仍擁有85%股權，但由於FII投資計劃都在大陸，未來不管是在大陸辦理增資，或是和陸企或外商進行合作換股，都將進一步稀釋鴻海股權。一旦FII在大陸籌資開始超過鴻海，鴻海原本對FII主導權也將隨之喪失。
兩岸資本市場落差，不但會衝擊鴻海對FII主導權，也將進一步導致鴻海人才出走。兩岸本益比落差也將反映到員工配股，FII比鴻海具有更高本益比，將使FII員工享有更高配股，鴻海員工也將有更大誘因到大陸轉任，原本在鴻海就業的4000多名研發人員，隨著FII逐漸在大陸崛起，恐怕早晚也會出走。
就此而言，FII在上海上市，恐怕不只是台商赴陸上市的個案而已。由於鴻海和富士康在兩岸的厚重地位，兩岸資本市場落差所牽動的連鎖效應，恐將涵蓋兩岸資本、技術、業務、人才、乃至產業的整體性轉移。鴻海作為台灣資訊電子業龍頭，終將牽動台灣相關產業鏈跟進出走。
更嚴重的是，FII涉及的相關產業，舉凡智慧製造、物聯網、機器人、雲端計算平台，不但符合大陸十三五計劃，也和台灣急於推動的產業升級高度重疊。如果FII在上海上市，最後將演變成對鴻海的釜底抽薪，台灣相關產業鏈公司跟進FII到大陸上市，最後也將演變成對台灣資訊電子業的全面掏空。
也難怪Bloomberg在3月6日，針對FII到大陸上市的報導，標題是「富士康的中國豐收，可能是台灣的頭痛」（Foxconn’s China Bounty Might be a Taiwan Headache）。日本經濟新聞甚至指出，中國火速批准富士康上市，目的是讓台灣經濟更依賴中國，朝最終的統一再進一步。
台灣電子資訊產品，占出口比重將近四成，如果因為兩岸資本市場落差，導致大陸台商紛紛跟進FII，轉向大陸做分割上市，人才、技術、業務終將隨著資本往大陸移動，台灣恐將面對空前的產業空洞化危機。
【圖片為資料照，來源：中央社】
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