郭正亮
- 前立法委員
川普打貿易戰高估美國能耐
2018-03-28
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至今年1月，中國仍握有1.17兆美元美債，占全球19%高居世界第一。一旦美中執意對抗，導致貿易戰失控，進而使中國擴大拋售美債，最後恐將演變成川普預期之外的全球金融危機，不可不慎。
郭正亮／評論
美中貿易戰終於開打，川普將對高達600億美元中國進口商品課稅，中國則以30億美元美國進口商品課稅作為反擊，美股連續兩天重挫4.7%（1149點），全球股市瞬間陷入空前的不確定危機。
但深入觀察，卻可發現雙方在劍拔弩張之下，仍然互留餘地：
一、美國表示正式課稅之前，仍然保留60天協商期。
二、美國商務部長羅斯（Wilbur Ross）隨即表示「這不是一場貿易戰」，只是想修正「貿易不公」的老問題。財政部長姆努欽(Steven Mnuchin)也主動通電中國副總理劉鶴，表示雙方同意繼續保持溝通。
三、儘管中國駐美大使崔天凱一方面強硬反嗆「奉陪到底」，但另一方面也低調承認「中美有貿易逆差，而且頗大，我們想縮減它」。
崔天凱語帶玄機表示：「中國已經準備好向美國購買更多商品，但不知道美國是否準備好賣給我們」，這段話其實一語道破美中貿易逆差的本質。
畢竟，相較於中國對歐洲各國貿易順差，對美國貿易順差實在大到離譜。以德國為例，2016年中國對德國只有175億歐元順差，但2017年中國對美國順差竟然高達3750億美元！美國GDP是18.57兆美元，德國GDP是3.47兆美元，美國GDP是德國5.35倍，但美國對中貿易逆差卻是德國對中貿易逆差的17.8倍！
關鍵是美國出口中國太少，進口中國太多，但出口中國太少的主因，並不是因為中國不買，而是因為「中國想買的、美國不賣」！舉例來說，中國在2017年開始推動煤改氣，進口高達6700萬噸天然氣，但直到2018年2月，中國石油天然氣集團才和美國Cheniere Energy 公司簽訂25年合約，每年賣出微不足道的120萬噸天然氣給中國，美國竟然排在中國進口的前十名之外！另如中國每年進口石油超過2500億美元，但2016年美國原油出口，中國只占3.7%；美國成品油出口，中國只占3.9%，主因也是美國寧可賣給其他國家。
此外，美國還因為主導瓦森納協議（Wassenaar Arrangement），不得不對中國實施最嚴格的高科技出口管制，無法出售先進材料、電子器件、先進計算機、傳感雷射、推進系統給中國，更不要說美國最專精的尖端武器。最近隨著美國感受到中國崛起壓力，川普還變本加厲把出口管制延伸到投資管制，例如去年9月13日，川普就以「國安問題」為由，禁止具有中資背景的美國私募基金Canyon Bridge Capital Partners併購萊迪思半導體（Lattice Semiconductor）。
至於美國為何不斷增加中國商品進口，川普恐怕也沒抓到要害。中國作為全球最大的世界工廠，出口美國的前八項商品如下：機電音響設備及零組件、玩具、紡織品、賤金屬及製品、運輸設備、塑料橡膠製品、鞋帽傘製品、化工產品，絕大多數是美國不再生產、民眾常用的民生消費品，除非美國能從其他國家買到同樣低價、同樣品質、同樣數量的替代商品，否則美國進口商並沒有太多選擇。
舉例來說，全球最大零售商沃爾瑪Walmart向來以價格低廉著稱，在美國擁有4068家直營店，僱用員工超過140萬人，是美國民眾不可或缺的購物中心。長江商學院院長項兵就曾指出，光是沃爾瑪每年向中國採購，就高達中國出口美國的10%以上，如果川普要增稅，沃爾瑪很可能把增加成本轉嫁到消費者，導致美國民眾生活成本的高漲。
更弔詭的是，由於中國是透過「改革開放、招商引資」逐步建立龐大的出口產業，出口廠商其實多數是外資公司，並非中國本土公司。2013年1月18日，中國科學院曾發布《國家健康報告》第1號，就以2011年中國GDP為例，指出中國GDP總值47萬多億人民幣，有高達13萬億利潤被跨國公司賺走。光是一家台商富士康，2012年出口就高達1295億美元，占中國當年出口總額（2萬489億美元）的6.3%！一般估計，美國企業在中國出口占比，至少在三成以上。
據2017年統計，在中國的外資企業已達28萬多家，資產總值超過2萬億美元。在中國28個產業中，有21個產業的前5名，都是外資或合資企業。從行業上看，銀行、保險、電信、汽車、物流、零售、機械製造、能源、鋼鐵、IT、網路、房地產等，都有外資進入，服務業更以美商主導，併購最多也來自美國跨國公司，占比超過30%。2017年中國貿易順差有59%來自外資企業，61%來自加工貿易。中國從加工貿易中，只賺取少量加工費，反觀美國從設計、零部件供應、行銷等環節獲益巨大。
換句話說，川普開打美中貿易戰，受害最大的其實是出口導向的外資企業，並不是中國本土公司，尤其是美國、台灣、南韓、日本為烈。誠如摩根大通資產管理公司全球市場策略分析師Hannah Anderson所言：「首當其衝的將是股市，受影響最大的將是美國、韓國、台灣，因為在這些市場註冊的公司，佔據了中國出口產品全球生產鏈的很大部分」。
畢竟，美中兩國在產業鏈上的互補性遠超過競爭性，與1980年代美日兩國在製造業處於高度競爭，本質並不相同。中國從美國進口高附加價值的工業産品，美國從中國進口低附加價值的生活消費品，同時在服務貿易方面，例如金融、知識産權、旅遊、留學，中國對美國都是入超，美國對中國的服務貿易盈餘，顯然並未納入川普的美中貿易總賬。
更何況，中國製造業占全球比重已超過 25%。在500種主要工業產品，中國有220多種產量位居世界第一。中國擁有39個工業大類、191個中類和525個小類，是全球唯一擁有聯合國產業分類全部工業門類的國家。蘋果手機、電腦產品在全球有700多家供應商，其中近一半在中國，短時間根本無從改變。
隨著中國經濟崛起，中國對美出口占比已逐漸下降。2015年中國出口歐盟14.3%居冠，美國14.1%居次，東南亞11.9%居三，然後是香港8.7%、日本7%、南韓7%、台灣4.8%、澳大利亞2.9%、印度1.8%、巴西1.8%、其他25.7%。中國對美出口只占中國GDP不到4%，即便川普對中國擴大貿易戰，也很難逼迫中國俯首就範。
此外，中國對美國來說，也成為北美以外的最大出口市場。據美中貿易委員會估算，2015年美對華出口和中美雙向投資，為美國GDP貢獻2160億美元，支持了美國260萬個就業，中國是美國33個州的前三大貨物出口市場，13 個州的前五大貨物出口市場。就商品而言，美國出口62%大豆（138億美元）、14%棉花（5億美元）、17%汽車（121億美元）、15%積體電路（97億美元）、25%波音飛機（125億美元）到中國，這些美國出口中國大項，都可能成為未來中國反制川普貿易戰的受害者。
綜上所述，川普開打美中貿易戰，顯然方向失準：
一、中國並非美國政治附庸，美國想聯合歐洲，複製1985年逼迫日本讓步的廣場協議，對中國恐怕難有著力。
二、中美經濟互補高於競爭，中國商品包山包海，貿易戰將導致進口消費品漲價，早晚將引發美國民眾反彈。
三、中國出口多為外商，貿易戰首先打到美商、台商、韓商，並非中商。
四、中國出口早已多元化，經濟總量巨大，貿易戰對中國經濟衝擊有限。
五、美國對華出口大項，也可能成為中國反制籌碼，尤其是大豆和波音。
更重要的是，中國並非自由經濟，政府管制權力無所不在，一旦中國針對在華美商進行非關稅抵制，美商恐將投訴無門。正因如此，美國熱衷拓展中國市場的龍頭企業CEO，無不積極參加3月24-26日在北京釣魚台賓館舉行的「中國發展論壇2018年會」。蘋果公司總裁庫克發表主題演講，即意有所指表示「最強大的公司和經濟體都是開放的，人們和思想的多樣性，使得它們更加繁榮」，同時也感謝中國，表示「如果沒有這裡的合作夥伴，我們不可能有今天的成長和成功」。
面對山雨欲來的美中貿易戰，中國駐美大使崔天凱除了「奉陪到底」之外，還提到「中國正審視所有可能選項，包括減少購買美債」，這恐怕是中國反制美國貿易戰的金融核武器。至今年1月，中國仍握有1.17兆美元美債，占全球19%高居世界第一。一旦美中執意對抗，導致貿易戰失控，進而使中國擴大拋售美債，最後恐將演變成川普預期之外的全球金融危機，不可不慎。
【圖片為資料照，翻攝自白宮youtube】
美中貿易戰終於開打，川普將對高達600億美元中國進口商品課稅，中國則以30億美元美國進口商品課稅作為反擊，美股連續兩天重挫4.7%（1149點），全球股市瞬間陷入空前的不確定危機。
但深入觀察，卻可發現雙方在劍拔弩張之下，仍然互留餘地：
一、美國表示正式課稅之前，仍然保留60天協商期。
二、美國商務部長羅斯（Wilbur Ross）隨即表示「這不是一場貿易戰」，只是想修正「貿易不公」的老問題。財政部長姆努欽(Steven Mnuchin)也主動通電中國副總理劉鶴，表示雙方同意繼續保持溝通。
三、儘管中國駐美大使崔天凱一方面強硬反嗆「奉陪到底」，但另一方面也低調承認「中美有貿易逆差，而且頗大，我們想縮減它」。
崔天凱語帶玄機表示：「中國已經準備好向美國購買更多商品，但不知道美國是否準備好賣給我們」，這段話其實一語道破美中貿易逆差的本質。
畢竟，相較於中國對歐洲各國貿易順差，對美國貿易順差實在大到離譜。以德國為例，2016年中國對德國只有175億歐元順差，但2017年中國對美國順差竟然高達3750億美元！美國GDP是18.57兆美元，德國GDP是3.47兆美元，美國GDP是德國5.35倍，但美國對中貿易逆差卻是德國對中貿易逆差的17.8倍！
關鍵是美國出口中國太少，進口中國太多，但出口中國太少的主因，並不是因為中國不買，而是因為「中國想買的、美國不賣」！舉例來說，中國在2017年開始推動煤改氣，進口高達6700萬噸天然氣，但直到2018年2月，中國石油天然氣集團才和美國Cheniere Energy 公司簽訂25年合約，每年賣出微不足道的120萬噸天然氣給中國，美國竟然排在中國進口的前十名之外！另如中國每年進口石油超過2500億美元，但2016年美國原油出口，中國只占3.7%；美國成品油出口，中國只占3.9%，主因也是美國寧可賣給其他國家。
此外，美國還因為主導瓦森納協議（Wassenaar Arrangement），不得不對中國實施最嚴格的高科技出口管制，無法出售先進材料、電子器件、先進計算機、傳感雷射、推進系統給中國，更不要說美國最專精的尖端武器。最近隨著美國感受到中國崛起壓力，川普還變本加厲把出口管制延伸到投資管制，例如去年9月13日，川普就以「國安問題」為由，禁止具有中資背景的美國私募基金Canyon Bridge Capital Partners併購萊迪思半導體（Lattice Semiconductor）。
至於美國為何不斷增加中國商品進口，川普恐怕也沒抓到要害。中國作為全球最大的世界工廠，出口美國的前八項商品如下：機電音響設備及零組件、玩具、紡織品、賤金屬及製品、運輸設備、塑料橡膠製品、鞋帽傘製品、化工產品，絕大多數是美國不再生產、民眾常用的民生消費品，除非美國能從其他國家買到同樣低價、同樣品質、同樣數量的替代商品，否則美國進口商並沒有太多選擇。
舉例來說，全球最大零售商沃爾瑪Walmart向來以價格低廉著稱，在美國擁有4068家直營店，僱用員工超過140萬人，是美國民眾不可或缺的購物中心。長江商學院院長項兵就曾指出，光是沃爾瑪每年向中國採購，就高達中國出口美國的10%以上，如果川普要增稅，沃爾瑪很可能把增加成本轉嫁到消費者，導致美國民眾生活成本的高漲。
更弔詭的是，由於中國是透過「改革開放、招商引資」逐步建立龐大的出口產業，出口廠商其實多數是外資公司，並非中國本土公司。2013年1月18日，中國科學院曾發布《國家健康報告》第1號，就以2011年中國GDP為例，指出中國GDP總值47萬多億人民幣，有高達13萬億利潤被跨國公司賺走。光是一家台商富士康，2012年出口就高達1295億美元，占中國當年出口總額（2萬489億美元）的6.3%！一般估計，美國企業在中國出口占比，至少在三成以上。
據2017年統計，在中國的外資企業已達28萬多家，資產總值超過2萬億美元。在中國28個產業中，有21個產業的前5名，都是外資或合資企業。從行業上看，銀行、保險、電信、汽車、物流、零售、機械製造、能源、鋼鐵、IT、網路、房地產等，都有外資進入，服務業更以美商主導，併購最多也來自美國跨國公司，占比超過30%。2017年中國貿易順差有59%來自外資企業，61%來自加工貿易。中國從加工貿易中，只賺取少量加工費，反觀美國從設計、零部件供應、行銷等環節獲益巨大。
換句話說，川普開打美中貿易戰，受害最大的其實是出口導向的外資企業，並不是中國本土公司，尤其是美國、台灣、南韓、日本為烈。誠如摩根大通資產管理公司全球市場策略分析師Hannah Anderson所言：「首當其衝的將是股市，受影響最大的將是美國、韓國、台灣，因為在這些市場註冊的公司，佔據了中國出口產品全球生產鏈的很大部分」。
畢竟，美中兩國在產業鏈上的互補性遠超過競爭性，與1980年代美日兩國在製造業處於高度競爭，本質並不相同。中國從美國進口高附加價值的工業産品，美國從中國進口低附加價值的生活消費品，同時在服務貿易方面，例如金融、知識産權、旅遊、留學，中國對美國都是入超，美國對中國的服務貿易盈餘，顯然並未納入川普的美中貿易總賬。
更何況，中國製造業占全球比重已超過 25%。在500種主要工業產品，中國有220多種產量位居世界第一。中國擁有39個工業大類、191個中類和525個小類，是全球唯一擁有聯合國產業分類全部工業門類的國家。蘋果手機、電腦產品在全球有700多家供應商，其中近一半在中國，短時間根本無從改變。
隨著中國經濟崛起，中國對美出口占比已逐漸下降。2015年中國出口歐盟14.3%居冠，美國14.1%居次，東南亞11.9%居三，然後是香港8.7%、日本7%、南韓7%、台灣4.8%、澳大利亞2.9%、印度1.8%、巴西1.8%、其他25.7%。中國對美出口只占中國GDP不到4%，即便川普對中國擴大貿易戰，也很難逼迫中國俯首就範。
此外，中國對美國來說，也成為北美以外的最大出口市場。據美中貿易委員會估算，2015年美對華出口和中美雙向投資，為美國GDP貢獻2160億美元，支持了美國260萬個就業，中國是美國33個州的前三大貨物出口市場，13 個州的前五大貨物出口市場。就商品而言，美國出口62%大豆（138億美元）、14%棉花（5億美元）、17%汽車（121億美元）、15%積體電路（97億美元）、25%波音飛機（125億美元）到中國，這些美國出口中國大項，都可能成為未來中國反制川普貿易戰的受害者。
綜上所述，川普開打美中貿易戰，顯然方向失準：
一、中國並非美國政治附庸，美國想聯合歐洲，複製1985年逼迫日本讓步的廣場協議，對中國恐怕難有著力。
二、中美經濟互補高於競爭，中國商品包山包海，貿易戰將導致進口消費品漲價，早晚將引發美國民眾反彈。
三、中國出口多為外商，貿易戰首先打到美商、台商、韓商，並非中商。
四、中國出口早已多元化，經濟總量巨大，貿易戰對中國經濟衝擊有限。
五、美國對華出口大項，也可能成為中國反制籌碼，尤其是大豆和波音。
更重要的是，中國並非自由經濟，政府管制權力無所不在，一旦中國針對在華美商進行非關稅抵制，美商恐將投訴無門。正因如此，美國熱衷拓展中國市場的龍頭企業CEO，無不積極參加3月24-26日在北京釣魚台賓館舉行的「中國發展論壇2018年會」。蘋果公司總裁庫克發表主題演講，即意有所指表示「最強大的公司和經濟體都是開放的，人們和思想的多樣性，使得它們更加繁榮」，同時也感謝中國，表示「如果沒有這裡的合作夥伴，我們不可能有今天的成長和成功」。
面對山雨欲來的美中貿易戰，中國駐美大使崔天凱除了「奉陪到底」之外，還提到「中國正審視所有可能選項，包括減少購買美債」，這恐怕是中國反制美國貿易戰的金融核武器。至今年1月，中國仍握有1.17兆美元美債，占全球19%高居世界第一。一旦美中執意對抗，導致貿易戰失控，進而使中國擴大拋售美債，最後恐將演變成川普預期之外的全球金融危機，不可不慎。
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