中美戰略對話匯率交鋒

2011-05-09 836

第3輪中美戰略與經濟對話於5月9日起在美國華盛頓舉行，人民幣匯率問題仍將是雙方關注焦點。由於美聯儲聯

第3輪中美戰略與經濟對話於5月9日起在美國華盛頓舉行，人民幣匯率問題仍將是雙方關注焦點。

由於美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）例會宣布，將在今年6月底前繼續實施第2輪量化寬鬆貨幣政策，購買美國長期國債，並將聯邦基金利率維持在0至0.25%的水準不變，壓低美元匯率，進而對大陸經濟帶來衝擊，此發展將使得對話焦點將不再僅限美國「單邊」要求人民幣升值，美元走向勢必成為兩國攻防的新焦點。

美避免匯率直接衝突

中美戰略與經濟對話被雙方定位為「就全局性、戰略性、長期性問題和共同關心的國際地區問題廣泛深入交換意見，以加深了解、增進互信、促進合作」的機制。

因此，美國財政部推遲原定在4月15日發布針對其貿易夥伴國匯率政策的半年度報告，這是美國財政部第3次推遲公布該報告，顯示美國雖然將繼續催促中國政府令人民幣升值，但為營造對話氣氛，避免指責中國故意壓低人民幣匯率，以免直接衝突。

雖然如此，由於歐巴馬「國家出口戰略」，已經將中國作為出口的主要目標市場，因此，要求中國停止對中國企業提供補助和優先機會，歧視外資，並為美國企業海外出口提供更公平的待遇，同時要求中國進一步實施「以市場為導向的匯率機制」，仍將是美方的主要訴求。

由於2010年6月二次匯改以來，人民幣對美元累計升值已逾5%，且今年以來，人民幣對美元已升值約1.9%。2011年4月29日，人民幣對美元匯率中間價首度突破6.5大關，至6.499，再度刷新了匯改以來的紀錄。因此，中國央行行長周小川日前在博鰲論壇表示：「中國願意推動人民幣匯率機制更加靈活」，強調「國際金融危機起源於國際金融市場混亂、缺乏監管，以及經營機構不審慎」，以及「促進國際金融組織改革、強化監管」，則將成為中國在中美戰略與經濟對話中的主要訴求。

中持美債利益大受損

此外，中國關注弱勢美元問題，特別是因為美國國債成為中國外儲投資組合中的權重資產。據中國社科院世經政所國際金融室副主任張明估算，目前中國外儲持有美國國債規模約為1.3兆到1.5兆美元，占中國外儲的比重高達43%至49%。總體上，中國外儲的近2/3投資於美元資產。如今，標準普爾將美國評級前景從「穩定」調整為「負面」，將嚴重損害持有美國國債的中國利益。

再者，儘管美聯儲將在今年6月底後結束量化寬鬆貨幣政策，但距離其作出加息決定仍有待時日。在低利率下，未來美元走軟態勢仍不會有太大改觀，將持續衝擊中國經濟。

除弱勢美元對全球大宗商品價格的上漲繼續推波助瀾，並加劇中國國內物價上漲壓力外，量化寬鬆貨幣政策促使美元套利交易盛行，2月中，中國外管局公布預估資料，2010年「熱錢」淨流入355億美元，占外匯儲備增量的7.6%，導致房地產、股票、債券、金融衍生品等資產的炒作風險。

對此，大陸除希望美國政府切實採取負責任的政策措施，增加美元可信度，保障投資者利益外，要求美方放寬高科技產品對華出口限制、承認中國的市場經濟國家地位，以及合理進行中資赴美投資的安全審查等，將會是主要訴求，而美國如何回應，將是關鍵。

【蔡宏明】（作者為師大國際事務與全球戰略研究所兼任副教授）

http://news.chinatimes.com/forum/11051404/112011050900207.html