馬英九的透明秀

2013-08-26 506

上周五，有二篇新聞都和所謂的政策透明度有關。一則是馬英九總統接受彭博專訪時，「代替」中央銀行總裁彭淮

上周五，有二篇新聞都和所謂的政策透明度有關。一則是馬英九總統接受彭博專訪時，「代替」中央銀行總裁彭淮南昭告天下，台幣不會貶值了，「台灣不以貶值救出口」。這則新聞，央行昨澄清是彭博過度解讀，斷章取義，雖說如此，但仍值得探討。

另一則是國際貨幣基金會IMF，敦促美國聯準會Fed應加大有關於量化寬鬆政策的透明度，IMF在評估報告中指出，Fed政策缺乏透明度可能導致借款成本飆升，嚴重阻礙美國景氣復甦，並可能殃及全球經濟。

馬英九和IMF的談話都和經濟學家凱因斯的「預期心理」有關。馬英九接受彭博專訪，當對方提出有關匯率政策時，身為總統的他，應有基本認知，匯率政策是央行獨立運作，總統不適合出現任何評論，不必要雜七雜八的講一些「繞口令」，歐巴馬有評論過伯南克嗎？

為對抗國際熱錢禿鷹的襲擊，各國央行匯率操作充滿謀略性，馬英九總統卻在全球最大財經通訊社面前，大談匯率，這在全球恐怕絕無僅有。

談匯率，馬英九不懂凱因斯的「預期心理」，電價上漲不也是如此嗎？早早告訴全國民眾，電價十月還要再漲四○％，消費者物價指數怎麼可能降得下來？甚至提早引發民生物資的漲價反應。

相對於馬英九，Fed主席伯南克在量化寬鬆政策上的「反覆」，IMF估計，由於Fed過早釋出量化寬鬆退場的訊息，將激起投資者的擔憂，導致十年期美國國債至少上漲一二五個基點。

IMF的擔憂是對的，但伯南克錯了嗎？伯南克顯然比馬英九高竿多了。在投資市場有句玩笑話：「你一定猜不到Fed在想什麼，如果你猜到，那你一定猜錯。」

身為全球影響力最大的央行總裁，伯南克如果對量化寬鬆定調，清清楚楚、白紙黑字寫下何年何月退出，「預期心理」將不斷的發酵，那才是全球經濟的大災難。伯南克不斷的反反覆覆是在上下沖洗市場的「預期心理」。

伯南克七月十日在國家經濟研究局（NBER）演講結尾時說：「央行教義與做法向來就不是一成不變的；Fed跟其他國家央行將會持續努力依據事件、新想法以及經濟／金融環境演變而進。」

伯南克搖擺，前任主席格林斯潘不搖擺嗎？Destination財富管理公司創辦人由上麥可在聽完伯南克的演講後，立即撰文表示，「Fed這次一如往常，是在跟市場和消費者宣揚理念，而不只是設定政策。這已經成為一場公關遊戲。」

由上麥可還說，從格林斯潘到伯南克，每次談話都「複雜又模糊」，所有的經濟學家和策略師試圖破解他們談話的內涵，但多年來都面臨相同困境，因為Fed一直在玩文字遊戲，讓人摸不著方向。他還打趣的說，準備好字典吧，我們在可預見的未來，玩Fed的文字遊戲時，將需要這些工具書。

匯率政策只能做不能說，伯南克即使說了，也是「複雜又模糊」，絕不會像馬英九大演透明秀，該透明的不透明（洪仲丘事件），不能透明的卻說一大堆，真是天才。

【中國時報/陳敏郎】 2013/07/29

http://www.chinatimes.com/newspapers/%E6%88%91%E8%A6%8B%E6%88%91%E6%80%9D%EF%BC%8D%E9%A6%AC%E8%8B%B1%E4%B9%9D%E7%9A%84%E9%80%8F%E6%98%8E%E7%A7%80-20130729000421-260109